[대가들의 투자 원칙] 피터 린치 (5) 피터 린치 투자 기법: 생활 속에서 발견하기, PEG

지난 [피터 린치 4강]에서 피터 린치 투자 기법 중 하나인 6가지 유형으로 주식을 분류하는 것에 대해 알아보았습니다.

이는 각 기업의 주가 변동 시나리오와 투자 전략을 명확히 하기 위해 취한 기법이었죠.

 

이번 글에서는 피터 린치가 적용한 나머지 기법들을 알아보고, 또한 린치가 말한 실패하는 기법들은 무엇인지도 알아보도록 하겠습니다.

 

피터 린치 투자 기법

피터 린치는 6가지 유형의 주식을 분류하는 것과 동시에, 생활 속 아이디어를 통해 정보 우위를 점하는 방법과 PEG 비율 공식을 산출하여 성장 프리미엄의 적정성을 판단하였습니다.

 

생활 속에서 발견하라

피터 린치는 "당신이 사는 곳 주변에서 10루타 주식을 찾아라"고 조언했습니다. 첫번 째 [피터 린치 1강]에서 말했던 것처럼 개인 투자자가 정보 우위를 가질 수 있는 부분이 이곳이기 때문이죠.

 

하지만 절대 마지막 단계가 되어서는 안 됩니다. 내가 자주 쓰는 상품이나 서비스라고 해서 묻지마 투자를 해서는 안 되며, 반드시 재무제표 분석으로 넘어가 "경쟁 우위와 성장 잠재력"을 확인해야 합니다.

 

PEG 비율을 통한 성장 프리미엄 판단

PEG 비율은 PER(주가수익비율)의 맹점을 보완하기 위해 린치가 즐겨 사용한 핵심 지표입니다.

 

피터 린치식 PEG 비율은 다음과 같이 계산됩니다.

PEG = (장기 성장률 + 배당 수익률) / PER

 

린치는 일반적으로 PEG 값이 2 이상이 되면 그 주식은 매력적이라고 판단했습니다. 이 PEG 비율을 통해, 린치는 고성장주에 대해 '성장성에 합당한 프리미엄이 붙었는가?'를 논리적으로 판단했습니다.

 

피해야 할 실패하는 기법

피터 린치는 투자자들이 흔히 저지르는 결정적인 실수 두 가지를 경고했습니다. 이 실수를 피하는 것만으로도 장기 수익률을 크게 개선할 수 있습니다.

 

실패 기법 1. 싸다는 이유만으로 '그저 그런' 회사를 사는 것

성장이 멈추거나 경쟁 우위가 없는 회사는 아무리 싸도 결국 싸게 계속 머물러 있거나, 더 싸지는 경우가 많습니다. 펀더멘털이 부실한데 가치 지표(PER, PBR 등)가 단순히 싸다는 이유로 매수하는 행위는 그저 기회 비용만 날리는 셈이 될 것입니다.

 

실패 기법 2. 비싸다는 이유로 '훌륭한' 회사를 파는 것

엄청나게 빠른 성장을 보이고 있는 회사, 즉 고성장주는 PER이 높게 형성될 수밖에 없습니다. 이 프리미엄을 이해하지 못하고 '약간 비싸다'는 이유로 매도하게 되면 10루타의 기회를 놓칠 수도 있습니다.

 

결론

이 글을 통해 피터 린치의 또다른 핵심 기법인 '생활 속에서 발견하라', 'PEG 비율을 통한 성장 프리미엄 판단'을 알아보았습니다. 또한 린치가 경고한 실패하는 기법 2가지까지 알아봄으로써 피터 린치 시리즈를 마무리하게 되었습니다.

 

피터 린치의 전체적인 큰 줄기를 보면 '장세에 연연하지 않고 기업에 집중하고', '그 기업에 대해 유연하고 다양한 주가 변동 시나리오를 고민'하며 그 과정에서 '10루타의 씨앗을 짓밟는 매매 방식을 경계'하는 것이 핵심인 듯 합니다.

 

[대가들의 투자 원칙]은 우리의 투자 과정에서 심리가 흔들리고 스스로 정한 투자 원칙을 위배하는 시기일 때 다시금 이를 일깨워주게 하는 시리즈입니다. 이 글들이 본인만의 투자 원칙을 세우고 지키는 데에 도움이 되었으면 합니다.