[대가들의 투자 원칙] 워런 버핏 (3) "돈을 잃지 마라"의 진짜 의미

워런 버핏하면 떠오르는 가장 유명한 투자 격언이 있죠.

1. 돈을 잃지 마라

2. 제1원칙을 잊지 마라

 

그런데 주식 투자를 하면서 정말로 돈을 잃지 않을 수 있을까요? 사실 이는 확률적 기반 사고에서 비롯된 것인데요. 이번 글에서는 투자에서 가장 필요한 '확률적 기반 사고'에 대해 알아보고 버핏이 말하는 '돈을 잃지 마라'의 진짜 의미를 알아보고자 합니다.

 

확률적 기반 사고

투자의 세계에서는 개별 사건의 결과가 아닌, 장기적인 확률적 우위를 확보하는 데 집중하는 사고방식인 '확률적 기반 사고'를 기억해야 합니다.

 

확률적 기반 사고란

확률적 기반 사고란, 불확실한 상황에서 단정적인 예측 대신 확률을 고려하여 의사결정을 내리는 방식을 말합니다.

 

확률적 기반 사고 게임 예시

아래와 같은 동전 던지기 게임을 하는 상황을 가정해 보겠습니다.

현재 내가 갖고 있는 재산은 1억이라고 해보죠.

 

게임 1. 동전을 던져서 앞면이 나오면 1억을 벌고, 뒷면이 나오면 1억을 잃는다

 

이 게임을 할 수 있을까요? 정말 공격적인 성향이라면 할 수도 있겠지만 대다수의 사람들은 선뜻 참여하진 못할겁니다. 그럼 두번째 가정은 어떨까요?

 

게임 2. 앞 상황과 동일하지만, 이번엔 앞면이 나올 확률이 60%, 뒷면이 나올 확률이 40%라는 특수한 동전이라고 합니다.

 

이 게임은 어떤가요? 확률적으로 돈을 벌 확률이 늘어났으니 참여하고자 하는 사람이 늘어났을 수 있겠네요. 그럼에도 40% 확률로 전 재산을 다 잃기에 쉽지는 않을 겁니다. 마지막 게임으로 가보죠.

 

게임 3. 앞 상황과 동일하지만, 한 판당 참여 금액을 100만 원으로 줄이고 돈을 다 잃기 전까지는 원하는 만큼 계속 시행할 수 있다고 합니다.

 

이제 이 게임은 안할 이유가 없어보이네요

자 그럼 이제 이러한 '확률적 기반 사고'를 토대로 버핏의 '돈을 잃지 마라'의 의미를 알아볼까요?

 

'돈을 잃지 마라'의 진짜 의미

워런 버핏의 투자 격언 중 가장 유명하고 오해하기 쉬운 것이 아래 두 가지 원칙입니다.

원칙 1. 돈을 잃지 마라

원칙 2. 규칙 1을 잊지 마라.

 

이 말은 개별 주식에서 손실을 보지 말라는 뜻이 아닙니다. 이것은 포트폴리오 전체에서 불리한 확률을 만들지 말라는 확률 관리 전략을 의미합니다.

 

'돈을 잃지 마라'의 진정한 해석

버핏이 강조하는 것은 '유리한 확률 분포를 가진 주식'에 투자하고 이를 '다수 시행'하는 전략입니다.

 

위에서 해본 '확률적 기반 사고' 게임에 의하면, 내가 유리한 확률을 가지고 다수 시행을 할 수 있다는 것이 얼마나 큰 무기인지 알 수 있었을 겁니다.

 

좀 더 자세히 투자에 대입해보면 아래처럼 얘기할 수 있겠네요

 

• 유리한 확률 분포: 매수 시점 대비 업사이드(상승 여력)는 크고, 다운사이드(하락 위험)는 작은 종목을 발굴한다.
• 다수 시행: 개별 주식은 손실이 날 수 있지만, 이러한 유리한 확률을 가진 주식들을 묶음(포트폴리오)으로 구성함으로써 전체 포트폴리오에서는 손실을 볼 확률을 극도로 낮춘다.

 

결론

이번 글에서는 워런 버핏이 말한 '돈을 잃지 마라'의 진정한 의미에 대해서 알아보았습니다. 버핏은 단순히 훌륭한 기업을 찾는 것에 그치지 않고, 이러한 유리한 확률을 가진 기업을 여러개 찾아 포트폴리오를 꾸렸기에 장기적으로 성공할 수 밖에 없는 게임을 만들어 성공할 수 있었다고 볼 수 있습니다.

 

그렇다면 우리가 할 것은 이러한 유리한 확률을 가진 기업을 최대한 많이 발굴하는 것을 목표로 해야겠네요. 이에 대해서는 다음 글에서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

참고문헌: [거인의 어깨] - 홍진채